期貨分析

鐵礦石有望企穩回升

2019年09月23日08:58   來源:期貨日報
摘要:鐵礦石期貨自7月16日見頂以來,在一個多月的時間里,2001合約自最高點816.5元/噸跌至最低571元/噸,最大跌幅超過30%。隨后期價又從571元/噸反彈至690元/噸,反彈幅度超過20%。最近幾天又出現了較大幅度的調整,恐慌性下挫之后,未來鐵礦石期貨價格仍可能會逐漸回升。

鐵礦石期貨自7月16日見頂以來,在一個多月的時間里,2001合約自最高點816.5元/噸跌至最低571元/噸,最大跌幅超過30%。隨后期價又從571元/噸反彈至690元/噸,反彈幅度超過20%。最近幾天又出現了較大幅度的調整,恐慌性下挫之后,未來鐵礦石期貨價格仍可能會逐漸回升。

終端需求依然強勁

7月末中央政治局會議定調房地產“不作為短期刺激經濟的手段”,極大地打擊了市場信心,目前市場普遍預期房地產調控不會放松。房地產企業大幅放緩土地儲備以及央行調整房貸利率標準即是證明。

不過,即使房地產市場遠期偏悲觀,但短期來看,建筑施工的規模依然龐大。現實情況是短期鐵礦石終端需求依然強勁。最近一年多時間,房屋施工面積累計值同比大幅增加。這些正在施工的數量龐大的房地產項目,對鐵礦石的終端需求構成非常重要的支撐。

自巴西發生潰壩事故之后,伴隨著鐵礦石價格的上漲,鐵礦石港口庫存出現了大幅下滑。另外,目前鋼廠進口鐵礦石庫存可用天數為27天,并不是處于非常高的位置。之所以鋼廠并沒有大幅增加鐵礦石庫存,主要原因在于前期價格過高,且鋼材需求處于消費淡季。隨著“金九銀十”消費旺季的到來和鐵礦石價格的大幅回落,一旦現貨價格企穩,鋼廠極有可能會加大采購力度,從而對價格構成支撐。

巨大的基差構成支撐

近期鐵礦石期貨大幅下挫之后,01合約的基差與鐵礦石2001合約的比值目前已經達到25%。從過去歷史情況看,一旦基差與主力合約的比值達到25%,期貨價格往往在不久之后就有一波比較明顯的反彈行情出現。從空頭的角度來說,如果在當前的價格水平上繼續殺空,意味著一旦現貨價格企穩、期貨出現反彈行情的話,空頭最終遭受虧損的概率極大。所以,從基差的角度看,01合約下方的空間可能非常有限,期價已經來到強支撐區。

最近幾天期價從690跌至630附近,已經跌至布林帶中軌,在布林帶中軌以及布林帶下軌附近的支撐作用比較強。而且,之前已經出現了一輪跌幅超過30%的趨勢性下跌行情,短期來看,再出現趨勢性的下跌行情概率大大下降。因此,當期價跌至布林帶中軌和下軌之間時,只要出現企穩信號,就可以考慮入場做多。

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